LED灯具行业趋势有望继续上扬

中国LED产业稳步扩大，结构分化日益明显。中国已经初步形成了一个相对完整的产业链，包括LED外延片的生产、LED芯片的制备、LED芯片的封装以及LED产品的应用。

一、产业结构分化明显。

全球LED产业市场增长放缓，未来趋势有望继续。在全球范围内，LED产业链中的企业数量分布在皮拉米德。2017，全球LED产业市场高达6996亿元，比2016增长了8.6%，是4年来最低的增长率。预计未来几年将继续下降，但总体上行趋势保持不变。虽然2017的全球LED市场增长规模不高，但整个行业的内部变化已经大大调整，下游照明应用的价格持续下降，但上游芯片和包装环节的繁荣度很高。

中国LED产业稳步扩大，结构分化日益明显。中国已经初步形成了一个相对完整的产业链，包括LED外延片的生产、LED芯片的制备、LED芯片的封装以及LED产品的应用。随着上游芯片领域供需格局的改善，整体芯片供应不到位，包装行业中游的市场规模不断扩大，下游应用的总体规模超过40%，传统的增长。NAL应用正在放缓，新的应用不断开拓，LED产业的未来正在稳步增长，而行业的结构也越来越分化。显而易见。

二、下游新兴应用引领行业发展

上游LED芯片的上游具有较高的技术阈值。中国上游上市公司的上游芯片主要有三个安全光电、德鲁顿、顺昌等。中游主要地区有东山精密、兆丰股份、木Lin Sen、洪丽至惠等，下游应用主要有明代、利德、Chau Ming等技术。总体而言，中国LED产业的上市公司主要集中在中游的包装和下游应用，主导产业处于激烈的市场环境中，下游新兴应用引领了行业的发展。

随着上游芯片领域供需格局的改善，整体芯片供应不到位，包装行业中游的市场规模不断扩大，下游应用的总体规模超过40%，传统的增长。NAL应用正在放缓，新的应用不断开拓，LED产业的未来正在稳步增长，而行业的结构也越来越分化。显而易见。从2017年度的营收、净利润和LED上市公司的增长率来看，我们的行业表现总体良好。

三、投资建议

LED芯片具有很高的技术门槛，推荐三的光电技术，具有长期的技术积累和领先的产业。LED封装领域更具竞争力，行业集中度不断提高，建议封装大中型木林和长头红利智中高端封装件，可继续释放生产能力；LED应用领域渗透性COTTINuy改进后，传统应用的增长放缓，新应用的增长速度比传统应用更快，建议在新的LED小间距应用领域率先开创Riad的初级企业